21 世纪经济报道记者 曹媛 深圳报道豪配投资
"金融科技第一股"金融壹账通（6638.HK/OCFT.N）正加速退市。
今年 3 月，一纸私有化要约公告向市场宣告：金融壹账通将被控股股东铂煜私有化，加速回归"平安系"。铂煜有限公司（简称"铂煜"）是金融壹账通的控股股东，也是平安集团的间接全资附属公司。
此后 5 个月间，铂煜与金融壹账通密集披露了多个涉及私有化关键进展的联合公告。直到 7 月 9 日，金融壹账通宣布"私有化先决条件"达成，市场监管总局也已批准该计划的经营者集中申报。这意味着，金融壹账通私有化计划已获批准，退市进程加速。
作为平安集团旗下的金融科技"独角兽"、境外上市的金融科技中概股，金融壹账通一直是市场关注焦点。2019 年 12 月，金融壹账通登陆纽交所，当天首次公开发行 3120 万股美国存托股票（ADS），定价 10.00 美元 / 股；2022 年 7 月 4 日，通过介绍方式在香港交易所挂牌上市，股价首日报收 5.4 港元 / 股，市值 63.18 亿港元。
但就在美股上市的第六年、港股上市的第三年，金融壹账通走向退市。截至今日收盘，金融壹账通（OCFT.N）美股股价较上市首日已降超 90%，市值缩水至 2.92 亿美元；港股降超 60%，市值缩水至 22.8 亿港元。
大幅溢价收购回归"平安系"
今年 3 月 2 日，一纸公告拉开了金融壹账通的退市序幕。
铂煜与金融壹账通联合公告称：金融壹账通收到控股股东铂煜的私有化要约，拟以每股 2.068 港元（约合 7.976 美元 /ADS）的价格收购公司尚未持有的全部股份。
此次收购给出了高额溢价，诚意较足。注销价较金融壹账通 2 月 27 日在联交所所报收市价 1.200 港元，溢价 72.33%；股份于 2 月 27 日前最后 30、60 及个交易⽇在联交所所报平均收市价，分别溢价约 131.66%、160.72% 及 223.23%。就美国存托股持有⼈⽽⾔，注销价较 2 ⽉ 27 ⽇纽交所所报收市价 4.349 美元，溢价约 83.42%；较 2 月 27 日前最后 30、60 及 180 个交易⽇的平均收市价，分别溢价约 136.41%、168.41%、251.89%（每 ADS 代表 30 股普通股）。
相关人士也表示，上述建议为计划股东提供了较近期市价⼤幅溢价变现其投资的机会。如果进行上述建议，将导致金融壹账通自联交所、纽交所退市。
私有化方案落地后，也将带来金融壹账通股权结构的变动。私有化后，铂煜将直接持有金融壹账通 100% 已发行股本；而在私有化前，铂煜直接持有金融壹账通全部已发行股本约 30.18%，平安集团（通过其附属公司，包括铂煜）持有金融壹账通约 32.12% 股份。
记者了解到，上述私有化方案落地需达成诸多"先决条件"，如相关监管审批通过，获取至少 75% 出席股东支持同时反对票比例不得超过 10%，市场环境适配等。如果在最后截止日期（2025 年 9 月 30 日）或之前无法满足这些条件豪配投资，可能面临失败风险。
经过数月时间，多项先决条件在截止日期前达成。今年 7 月，金融壹账通公告称先决条件已于 2025 年 7 月 9 日达成，国家市场监督管理总局已批准该计划的经营者集中申报。
查询市场监管总局官网发现，在《2025 年 7 月 7 日— 7 月 13 日无条件批准经营者集中案件列表》中，"铂煜有限公司收购壹账通金融科技有限公司股权案"已于 7 月 8 日审结。
自此，金融壹账通退市进程按下"加速键"，后续私有化步骤还在开展中。
"私有化"退市原因为何
大股东认为金融壹账通的业务及财务表现面临较大挑战，认为"私有化"后对双方都有裨益。
金融壹账通股价长期低迷、流动性低及市场兴趣有限是推动私有化的主要原因。金融壹账通自 2019 年纽交所上市以来，美国存托股价格累计跌幅超 95%，部分原因为结构性的低水平流动性、投资者信心减退及券商研报覆盖不足。
港股市场同样面临挑战，金融壹账通在港交所交易流通量一直偏低，对市场参与者的吸引力有限。公告显示，从 2022 年 7 ⽉ 4 ⽇（上市首日）到 2023 年 7 ⽉ 3 ⽇⽇均成交量维持在 272862 股，⾄ 2024 年 1 ⽉ 2 ⽇直⾄及包括 2024 年 12 ⽉ 31 ⽇期间的⽇均成交量为 230330 股。
另一原因是金融壹账通本身业绩的增长乏力。2019 年金融壹账通⾃平安集团分拆，其愿景是向更⼴泛的⾦融机构客⼾提供其技术解决⽅案及数字基础设施，并逐步降低对平安集团的收⼊依赖程度。
但近年来，金融壹账通部分最⼤客户及第三⽅银⾏的盈利能⼒⾯临下⾏压⼒，导致 IT 预算减少，还⾯临来⾃国内传统 IT ⼚商及互联⽹公司的激烈竞争。
这些因素都限制了金融壹账通第三⽅业务的增⻓。⾃ 2021 年起，来⾃第三⽅的收⼊⼀直维持在相对较低⽔平，⼤部分收⼊贡献仍来⾃平安集团及其联属公司。另外，金融壹账通还坦言此前部分增长措施及投资决策是"无效的"，包括收购一家持续亏损的资产负债管理平台。
目前，金融壹账通处于亏损状态，2024 年，金融壹账通持续经营业务收入为 22.48 亿元，同比下降 36.2%，归母净利润亏损 4.6 亿元。今年一季度，持续经营业务收入为 3.68 亿元，来自第三方客户的收入为 2.10 亿元，占比 57.16%；归母持续经营业务亏损 0.38 亿元，较上年度同期减亏 0.16 亿元。
将与平安集团⽣态系统整合
尽管长期深陷"亏损泥潭"，饱受高度依赖平安集团诟病，但近年来金融壹账通也在持续寻求破局。
一是出售在港的平安壹账通银行，转手重资本的银行牌照"轻装上阵"。此前，金融壹账通以 9.33 亿港元的对价，向陆金所控股出售其全资子公司平安壹账通银行（香港）有限公司（PAOB）100% 股权。
对于想尽快扭亏转盈，轻量化运营的金融壹账通而言，转手重资本的银行牌照更能让其"轻装上阵"。出售虚拟银行业务后，金融壹账通更专注于核心 TO B 业务，即为金融机构及企业提供技术解决方案及数字基础设施的核心业务。得益于出售虚拟银行业务的一次性交割收入，2024 年上半年金融壹账通持续经营及已终止经营业务实现盈利，期内归母净利润 1.39 亿元，同比增长 173%。但需注意的是，剔除虚拟银行板块收入后，金融壹账通的核心业务表现依旧欠佳。
二是金融壹账通终止经营云服务，开拓境外等第三方收入。2024 年 5 月 7 日，金融壹账通发布公告称，公司获部分关联客户知会，由于采购策略的调整，故其有意终止使用集团的云服务。"关联客户"是指"部分平安集团的附属公司和联营公司"。这一事件对金融壹账通云服务收入及总收入造成较大影响。从财务数据看，加马平台及其云服务是金融壹账通最主要的收入板块，云服务收入又有超 99% 来自"平安系"公司。"自断"云服务后，2024 年第三季度，金融壹账通持续经营业务营收 4.17 亿元，同比降低 48.3%。
与此同时，金融壹账通持续寻求通过境外业务改善营收。截至 2024 年 12 月 31 日，金融壹账通已将境外业务扩大到 20 个国家及地区 , 覆盖最多 197 名客户。
目前，金融壹账通 2024 年持续经营业务第三方客户收入占比为 41.9%，但尽管第三方客户收入占比在提升，在收入金额却在下降，2023 年来自第三方客户收入同比降低 11.5%，2024 年同比降低 19%。
三是逐渐降低对平安集团及其附属公司收入的高度依赖。从数据来看，2022 年到 2024 年，金融壹账通来自平安集团的收入虽有所下降，但占总营收比例仍超 50%（与陆金所合计收入占比）；来自陆金所的收入在 2023 年出现大幅下降，占总营收比例也明显降低。
变动的高管层也能看出金融壹账通的增长"焦虑"。今年 2 月 5 日，金融壹账通董事会宣布陈当阳已获委任为执行董事、董事长兼 CEO，自 2025 年 2 月 5 日起生效。同时，董事会也宣布沈崇锋已辞任执行董事、董事长兼 CEO。
但金融壹账通及其大股东也坦言上述措施产生的积极影响"较为有限"："尽管公司已实施重组措施以重新专注于核心业务，包括出售于香港的虚拟银行业务及实施成本控制措施，但于 2024 年第三及第四季度实质积极影响仍较为有限。"
尽管即将退市，但大股东铂煜也承诺，"⼀旦本公司成为全资附属公司，要约⼈计划注⼊额外财务资源豪配投资，并进⼀步将本公司与更⼴泛的平安集团⽣态系统进⾏整合。"
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