鼎茂策略平安人寿贾亚童：保险资金等中长资金对ETF产品设计有差别化需求

　　财联社5月30日讯（记者王晨）5月24日鼎茂策略，第12期“陆家嘴金融沙龙”在上海浦东成功举办，本期沙龙主题聚焦“ETF市场规模扩张中的提质路径与资产配置创新”。

　　平安人寿资产配置部执行总经理贾亚童围绕“保险资金运用ETF进行权益投资”等相关话题展开分享。他结合保险资金作为中长期资金的特性，深入剖析了ETF投资对险资的重要意义，并针对当前ETF市场现状，提出了推动指数编制与ETF产品发展的需求及建议。

　　ETF对险资权益投资的两大核心价值

　　贾亚童从险资角度分析了ETF的两大核心价值，一是指数基金具有分散权益投资风险、降低波动、交易便捷等优势，能为险资配置盘调整和控制权益仓位起到重要作用。

　　二是多样化的指数基金产品可能带来额外的alpha收益。宽基ETF主要为投资者提供市场beta收益鼎茂策略，而风格、行业、主题、策略等ETF产品可以提供一定的超额收益。

　　根据年报公布的前十大持有人数据整理显示，截至2024年末，保险机构持有ETF规模约2600亿元，为ETF基金的第二大机构持有人。从持有结构来看，主要为权益类产品，包括A股宽基ETF、行业主题ETF、策略ETF、港股通ETF以及QDII ETF等。

　　现有ETF产品缺乏针对保险资金特殊需求的产品设计

　　尽管ETF对险资权益投资具有重要价值，但贾亚童也指出，现有ETF产品缺乏针对保险资金特殊需求的产品设计，例如偏稳健收益型产品。同时，新兴产业、主题ETF数量及规模有限，难以满足险资在国家战略领域的投资诉求。展望后续指数编制与ETF产品发展，其提出如下需求与建议：

　　一是指数创新与丰富。开发创新行业特色指数，如国证创新药指数（980086），填补宽基与窄基间的空白，满足险资差异化配置需求；同时，丰富各类风格、行业、smartbeta类ETF（目前成长、价值ETF整体较少，纺织服装、轻工制造等行业缺少ETF跟踪），探索热门赛道（如人形机器人）的ETF产品，以及提供挂钩标的指数的相应衍生品。

　　二是产品多元化。在《推动公募基金高质量发展行动方案》的指引下，建议推出多元化ETF产品，特别是主动管理型ETF，其兼具高流动性和主动管理优势，能提升透明度和alpha稳定性，满足险资稳健收益导向的需求。

　　三是互联互通与全球化配置。扩容港股通ETF标的池，探索与全球其他交易所的合作，便利险资全球资产配置；进一步丰富大类资产ETF品种，包括海外品种ETF，如欧洲ETF、黄金股ETF（目前品种和容量都有限）和债券ETF。

　　四是降低费率。对于非宽基ETF品种鼎茂策略，考虑逐步降低费率，以满足高效、便捷、低成本的投资需要。

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