普汇网增收不增利！松井上半年营收增至3.5亿，净利润大跌70%

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8月28日，松井股份（688157）发布2025年半年度报告，报告期实现营业收入3.475亿元，同比增长7.48%，创同期历史新高；归母净利润1227.95万元，同比下降69.84%；归母扣非净利润1057.85万元，同比减少69.42%；经营活动产生的现金流量净额-445.14万元，同比减少125.69%。

松井股份表示，报告期内，公司利润总额、归母净利润、归母扣非净利润同比下降，主要系公司聚焦主业大力开拓市场，乘用车领域业务量增加，但受产品、客户结构变化的影响，综合毛利率下降，与此同时随着长期资产转固，长期资产折旧摊销及运营成本增加。报告期内，公司经营活动产生的现金流量净额同比下降125.69%，主要系本期为职工支付的现金及支付的各项税金增加。

从业务结构来看，乘用车领域业务表现强劲，2025年1-6月实现营业收入9,782.84万元，同比增长109.60%，占营业收入比重较上年同期提升13.71个百分点，达28.15%，其中第二季度单季实现营业收入5,986.08万元，同比增长136.01%，环比增长57.66%；高端消费电子领域业务2025年1-6月实现营业收入24,355.77万元，其中手机及配件业务营业收入同比增长3.27%。

公司油墨业务开始发力，2025年1-6月实现营业收入同比增长107.15%。由于新国标对动力电池的绝缘、隔热、阻燃等安全性能提出了更高要求，凭借优异的安全性能，公司自主研发的UV绝缘油墨成为传统工艺的升级替代方案，正逐步获得新能源车企及电池厂商的关注与认可。与此同时，公司多元化布局的产品矩阵成效初显，一体黑油墨、烧结油墨、PCB字符油墨等多款油墨创新产品已在终端实现批量导入并稳定量产，覆盖高端消费电子、新能源汽车、电子电路等多个领域。

以创新驱动发展，公司持续强化研发核心竞争力。2025年上半年，公司投入研发费用5,091.93万元，同比增长6.73%，但研发费用率较去年同期略有下降，占营业收入比重为14.65%。截至报告期末，公司累计拥有3项PCT国际授权专利，129项国家授权发明专利，73项实用新型专利，1项软件著作权。其中系列有机硅手感涂料技术、系列PVD涂料技术、系列UV色漆技术、系列水性涂料技术等具有行业领先或先进性，并已形成规模生产销售能力。

在规模效应逐步显现的同时，技术创新成果丰硕。在技术创新方面，同步推进现有技术升级与新产品新技术研发，如开发更加环保的准分子丝印技术，满足下游行业基于基材、工艺创新带来的市场新需求；积极推动UV/PU双固化面漆、耐水解PU手感涂料等创新产品在汽车内饰领域的应用，逐步替代现有工艺及产品，有效满足汽车环保性、轻量化需求。战略项目取得系列进展。在乘用车领域，车身漆、售后修补漆及涉及的核心树脂配方与色浆体系研发项目按计划陆续结项，逐步推进市场化应用；高性能UV绝缘油墨已实现终端客户批量供货，并通过持续的迭代升级筑高技术壁垒。同时，公司积极拓展PCB油墨产品矩阵，持续完善电子材料领域的产品布局。

松井股份于2020年6月9日在科创板上市普汇网，主要从事新型功能涂层材料的研发、生产、销售及服务，产品涵盖了涂料、油墨、胶黏剂三大类，现阶段主要应用于高端消费电子领域的手机及相关配件、笔记本电脑及相关配件、可穿戴设备、智能家电等四类细分领域，以及乘用车的内外饰零部件领域。

在高端消费电子领域，核心终端客户包括北美消费电子大客户、Microsoft、Google、Amazon、Meta、罗技、国内H大客户、荣耀、小米、VIVO、OPPO等诸多国际知名的终端品牌。在乘用车领域，已供应或进入客户体系的核心客户包括：比亚迪、北美T公司、蔚来、理想、吉利、广汽、上汽通用五菱、小鹏、一汽红旗、法雷奥、延锋、敏实集团、新泉股份等国内外知名整车及汽车零部件供应商。（涂界）

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